פרק 26 - שוק סוער והזדמנויות נסתרות: איפה לשים את הכסף עכשיו?

הפרק של מפצחים השקעות של איתי ליפקוביץ' ואברי גלעד, עוסק בנוף ההשקעות הנוכחי, המאופיין בתנודתיות ואתגרים, ומספק תובנות היכן כדאי להשקיע והיכן להיזהר. המפתח להבנת השוק הנוכחי טמון בהבנת כוחות מנוגדים היוצרים הזדמנויות.  

אתם מוזמנים להיכנס לאתר האינטרנט של בית ההשקעות הורייזן כדי לקבוע איתנו פגישה.

תקציר הפרק:

הפרק דן בשני כוחות עיקריים המשפיעים על השוק כיום: מדיניות הממשל האמריקאי, ובפרט צמצום הוצאות ממשלה ("דודג'"), ומלחמת הסחר.  

• השפעת צמצום הוצאות הממשלה (דודג'): הפסקת בזבוז של מיליארדי דולרים בשנה מחלישה את הכלכלה, שכן כסף זה אינו מגיע לגורמים שונים (כמו החנוונים). הממשל טוען שחסך סכומים משמעותיים בסעיפי תקציב מיותרים. צמצום חוב לאורך זמן יכול להיות נכון לכלכלה, אך עלול להוביל למיתון וירידות שערים בבורסה. תשלום הריבית על החוב האמריקאי, העומד על עשרות טריליוני דולרים, סביל בינתיים כל עוד אין התפרצות אינפלציונית חדה. חלק משמעותי מהחוב מוחזק על ידי הממשלה עצמה וקרנות פנסיה אמריקאיות, מה שאומר שחלק מהריבית המדינה משלמת לעצמה או לפנסיות של העובדים.  
  
  
• השפעת מלחמת הסחר: מלחמת הסחר, הכוללת הטלת מסים בין מדינות, פוגעת בסופו של דבר באזרח שמשלם יותר. טראמפ מבין שמלחמת הסחר לא תושלם ב-100% ושואף להגיע להסכם סחר עם הסינים. תעשיות מסוימות, כמו טקסטיל, אינן תחרותיות מספיק בארה"ב כדי להצדיק הטלת מסים גבוהים על ייבוא.  
  
  
• הזדמנויות השקעה: בתוך התקופה המטלטלת הזו, נוצרות הזדמנויות השקעה בסקטורים שנפלו. נדרשת זהירות מהחלטות לטווח קצר בשל הפכפכות המדיניות. הזדמנויות קיימות בין היתר בסקטור השבבים, שנפל משמעותית אך מהווה בסיס לבינה מלאכותית. רגיעה במלחמת הסחר עשויה לאפשר לבנק המרכזי להוריד ריבית, דבר שיכול להועיל לסקטורים רגישים לריבית גבוהה כמו חברות קטנות ונדל"ן. גם בשוק האג"ח נוצרו הזדמנויות, למשל באגרות חוב של ממשלת ישראל הנסחרות בתשואות גבוהות לטווח ארוך.  
  
  
• זהב: ההשקעה בזהב תלויה מאוד במדיניות ובביקוש והיצע, ועלולה להיות תנודתית. היסטורית, הזהב לא הציג תשואות גבוהות במיוחד לאורך זמן, ויש להיזהר מהצטרפות לטרנדים בעיתם.  
  
  
• אגרות חוב מול מניות: אגרות חוב נחשבות לבסיס סולידי לתיק השקעות, ומספקות ודאות מסוימת בתשואה. שוק המניות, לעומת זאת, עדיין יקר במכפילים מסוימים, וייתכן שלא יספק תשואות היסטוריות גבוהות מהנקודה הנוכחית. ישנן אלטרנטיבות השקעה באגרות חוב הנסחרות בתשואות גבוהות.  

שאלות מנחות:

• כיצד צמצום הוצאות הממשלה בארה"ב משפיע בפועל על הכלכלה?  
• מהם הסיכונים והסיכויים בהשקעה בזהב בתקופה הנוכחית?  
• מדוע סקטורים כמו שבבים ונדל"ן עשויים להוות הזדמנויות השקעה כיום?  
• איך השוק האמריקאי משפיע על השוק הישראלי?  
• כיצד אגרות חוב משתלבות בבניית תיק השקעות לעומת מניות?